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FORMACION E INFORMACION FINANCIERA Y EMPRESARIAL. |
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Análisis de Mercados. Mensualmente publicaremos para Ud. la opinión de los expertos en relación a la evolución de los mercados. JULIO 2001. RESUMEN:
EL CRECIMIENTO EUROPEO SE REVISA A LA BAJA: Los datos americanos siguen mostrando un escenario mixto en el que el sector industrial contrasta con el nuevo avance de la confianza del consumidor en el mes de mayo. La desaceleración ligera que por el momento afecta al consumo parece estar detrás de la decisión de la Fed de limitar la rebaja del tipo oficial a 25 p.b. Sin embargo, el comunicado sigue señalando la persistencia de riesgos bajistas en el crecimiento de resultados de la caída de beneficios y de la inversión en capital por parte de las empresas, así como la ralentización internacional. En cuanto a los precios, se mantiene el tono moderado situándose el IPC en el 3,6% en mayo. Los signos de desaceleración en la zona euro se siguen concentrando en la economía alemana que ha visto como el indicador de confianza empresarial IFO anotaba un nuevo retroceso en mayo. El BCE ha revisado a la baja el crecimiento previsto al rango del 2,2 - 2,8% desde el 2,6 - 3,6% que preveía en diciembre. Por el contrario, el rango de inflación prevista se revisa al alza hasta el 2,3 - 2,7%. No obstante y a tenor de los datos preliminares de junio todo apunta que en mayo hemos visto el pico máximo de inflación para el año. En este escenario, aumenta la presión sobre el BCE para que rebaje nuevamente el tipo repo y suavice así la ralentización del crecimiento. La economía japonesa aumenta claramente el riesgo de una recesión para el conjunto del año. En la zona latinoamericana la inestabilidad sigue afectando al real brasileño forzando al Banco Central a subir 150 p.b. el tipo oficial. La tensión continua en Argentina lo que se deja sentir en las empresas del Ibex vinculadas a la zona. La decisión de la Fed de limitar el recorte a 25 p.b. ha propiciado correcciones en precio en los tramos cortos de la curva americana ya que parece que el fin de las rebajas está próximo. En el caso europeo, el BCE sigue resistiéndose a rebajar el tipo repo, aun así, el mercado cuenta con una bajada de 25 p.b. antes de final de verano. Este sentimiento ha permitido al euro mejorar ligeramente el tono y recuperar la cota del 0,86$/€. CARTERA MODELO: Renta Variable Europea: 35%.
Monetario en Euros: 34% Renta Variable Americana: 20% Renta Fija Euros: 10% Renta Variable Emergentes: 1%. VALORES SELECCIONADOS: ESPAÑA: Telefónica, Indra, Amadeus, Acesa, BSCH, BBVA, B. Popular, Endesa, Fenosa, Iberdrola, REE, Repsol, Gas Natural, ACS, Ferrovial, Acerinox, Ence, Abengoa, NH Hoteles, Zeltia. EUROPA:
TMT's: Telefónica, Portugal Telecom, Telecom Italia, Vodafone, Alcatel, Nokia, Philips, STM Microelectronics. Financieras: Deutsche Bank, UBS, Soc. Génerale, Unicredito, BSCH, BBVA, ING, AXA, Generali, Munich Re. Utilities: Suez Lyon, Iberdrola. Energía: Repsol, ENI, Totalfina-Elf. Distribución: Ahold, Tesco. Alimentación: Nestlé, Danone. Construcción: Lafarge, ACS. Farmacia: Aventis, Novartis. Industrial: Peugeot, Lufthansa, Acesa. Consumo: Accor. Cíclicas: Acerinox.
AMERICA:
IBM, Microsoft, Johnson &Johnson, Pfizar, Coca Cola, Citigroup, Wal-Mart, Oracle, Intel, General Elecrtric, Procter & Gamble, Disney, Tyco, AT&T, Exxon Mobil, Du Pont. MEXICO: Telmex, Walmex, Televisa, Cemex, GF Bancomer, America Móvil, Ara, Grupo Carso, BF Norte, Soriana, TV Azteca. CHILE: Entel, Andina, Copec, Edwards.
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